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另外，9月央行进行了一笔PSL操作，这是继今年一季度以来央行再次启用该工具，释放积极信号。自18年下半年专地方政府专项债逐渐替代PSL发挥对棚改的支持作用后，PSL投放规模较之前有所下降，在今年4~8月央行对各政策性金融机构的PSL没有新增。今年金融稳定发展委员会第8次会议上提出加大逆周期调节，其中一项就是发挥好政策性金融机构的作用，此次重启向市场释放了积极信号，作为一种投放基础货币的工具和定向调节工具，PSL的后续的动向值得我们关注。在结构性逆周期调节政策作用下，有利于市场预期改善。

（一）地方债务置换进度：截至6月底尚余约0.86万亿元存量债务待置换为进一步规范地方政府债务管理、防范和化解财政金融风险，财政部于2015年下发的《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》明确对地方政府债务余额实行限额管理，并提出建立健全地方政府债务风险防控机制和妥善处理存量债务，通过三年左右的过渡期，发行地方政府债券以完成存量地方债务中14.34万亿元非政府债券形式债务的置换。据统计，2015年财政部下发了3.2万亿元的置换额度，2016年和2017年分别置换了4.88万亿元和2.77万亿元。2018年置换规模尚余1.73万亿元，按计划需在8月底前完成全部置换工作。财政部最新公布的数据显示，截至5月底，尚未置换的非政府债券形式存量政府债务还有约1.02万亿元。6月发行置换债券1584.91亿元，截至6月底，估算待置换债务规模约为0.86万亿元。

第四十一、四十二条也极有可能被竞争对手恶意利用。可能找一个人天天投诉你让你下架，像在618，或者即使投诉错误可以赔偿，但是相比流量损失是微不足道的，可以修改完善。而且在专利领域，平台做到审查非常非常困难。网易考拉政策与合规总监刘文燕列举了跨境电商在执行中的案例：从商标权这个领域来说，跨境进口的商品，国际跟国内有商标权冲突。商标权是知识产权的一种，网易考拉希望制定条款的时候考虑行业的具体情况做相应的处理。

（一）整体发行结构：置换债券占比较高，新增债券发行加快从整体发行结构看，受三年债务置换窗口临近的影响，二季度置换债券的发行量较一季度显著提高，2018年1—6月置换债券或再融资债券共计发行10780.41亿元，占比为76.41%。其中，置换债券发行9446.34亿元1，再融资债券发行1334.07亿元。受政府资金需求、发行难度、置换债发行需求等因素影响，新增债券自5月启动发行，6月大幅增加，截至6月底共发行3328.72亿元，占比从5月底的1.95%跃升至23.59%（见图4）。考虑到地方债务置换即将结束，新增债券发行节奏有望持续加快。

此言怎讲？两年前，由于缅甸政府处理内政不如西方所愿，英国上上下下完全不理会缅甸政府致力于实现国内和平与和解的有关努力，一句“我们关切缅甸现状”之后对缅甸领导人昂山素季的态度就完全变了：牛津大学撤下她的画像，牛津市剥夺授予她的“荣誉市民”称号，第二大工会剥夺她的荣誉会员……一时间，英国各大学、各城市争先恐后地把曾经加戴在她头上的光环逐一剥去。

中金公司最新研报表示，2018年香港最优惠贷款利率可能上升75-100个基点。从港币流动性收紧和香港金管局回收港币的速度判断，香港银行可能很快会在十多年来首次上调最优惠贷款利率。中银香港副总裁龚杨恩慈分析指出，估计美国6月升息的机会高达9成，港元拆借利率向上的趋势明显，而香港有机会下半年上调最优惠利率，贷款利率亦有升压。