嫩草进入口

从销售业绩来看，2018年万科的业绩规模增速出现放缓。上半年累计实现销售金额3046.6亿元，销售面积2605.9万平方米，分别同比增长10%和9%，相比2016年、2017年的40%、45%增速显著下降，与今年上半年TOP100房企36.5%的平均增速也有一定差距。

华创证券指出，在短周期下行期政策出现边际宽松之后，价格和短周期景气度可能出现反弹，市场有估值修复的动力，反弹阶段强周期板块占优。步入三季度，以钢铁、建材为代表的强周期行业上演估值修复，这实际上符合短周期下行期市场反弹阶段的行业表现规律，但周期行业反弹的持续性需要经济数据和中报业绩的支撑。

其三，推动股票发行制度改革。在拟推行注册制改革同时，可考虑逐渐放宽或取消对新股发行市盈率、发行价格的窗口指导，要让市场充分发挥自我调节作用、让投资者风险自担。其四，深化上市公司退市制度改革，今年完善了重大违法退市制度，但构成重大违法的毕竟是少数，目前不少壳股、僵尸股仍然滞留在市场，为此要进一步降低财务方面的退市红线、新设上市公司治理方面的退市红线，要扩大交易所在退市方面的自主权。

展望2019年，我们从四个基本面因子的角度入手，来分析宏观经济。首先是增长因子，国内外增长均面临下行压力，中美周期同步趋弱将驱动全球经济进入扩张末期，美国经济边际转弱，欧日经济基本面与美国的分化有望小幅收敛。国内增长的下行压力持续存在，但无大幅下滑风险，基建修复，房地产投资在上半年仍将有一定韧性。其次是通胀因子，海内外通胀并没有跟随增长走弱而回落，美国通胀压力主要来自劳动力市场紧张状况下的薪资增长，国内消费物价较2018年或有小幅抬升，主要是食品项特别是猪肉价格的影响，但PPI中枢将显著下行。第三是流动性因子，2019年一季度海外流动性依然为转紧态势，美联储转鸽且加息进程放缓，但与市场期待仍有距离，欧日央行均有边际紧缩的操作；国内流动性持续宽松，社融修复仍需时间。最后是政策因子，外部局势扰动在科技领域的摩擦或将持续。2019年欧洲政治的不稳定性增加，潜在风险点较多。国内宏观政策总基调是加强“逆周期调节”，通过减税降费、改革和开放，以及稳定预期和激活微观经济活力。

据大摩财经了解，九州证券去年通过两个资管计划向大宗商品交易服务平台金银岛提供融资，结果金银岛今年爆雷违约，共涉及200多位投资人、金额2.9亿。此次涉嫌围堵吴强的正是这两个资管计划的部分投资人。大摩财经注意到，九州证券今晚发布公告回应此事。公告披露，“九州瀚海”资管计划成立于2017年7月27日，成立规模1.9亿；“九州瀚海明珠”资管计划成立于2017年9月19日，成立规模1亿。上述两个资管计划存续期均为一年，均投资于集合资金信托计划的优先级份额，信托资金主要用于为金银岛提供融资。

虽然说此次质押是为了生产经营，但是在“去杠杆”的大势之下大举质押融资，这或许跟黄辉自己的“受困”的财务情况不无关系。19亿“豪赌”旅游演艺经历了几年黄金发展，然而三湘印象显然是没抓住机遇。黄辉的现金流问题，或始于2015年的一起收购。2015年，三湘印象谋划转型，在黄辉的一手策划下，上市公司溢价18.64倍作价19亿收购观印象100%股权，以谋求“文化+地产”双主业运营的蓝图。